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撰文：Crypto, DistilledGhB币学堂 - 比特币圈新手入门基础知识教程科普平台
编译：深潮 TechFlowGhB币学堂 - 比特币圈新手入门基础知识教程科普平台
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全球 M2 货币供应量达到了历史新高，然而，BTC 的价格依然低迷。GhB币学堂 - 比特币圈新手入门基础知识教程科普平台
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流动性并没有流入加密货币市场，因为投资者更倾向于选择黄金等安全资产。GhB币学堂 - 比特币圈新手入门基础知识教程科普平台
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这种情况会发生变化吗？（感谢 @BittelJulien）GhB币学堂 - 比特币圈新手入门基础知识教程科普平台
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当前，BTC 在一个明确的区间内波动了 6 个月。GhB币学堂 - 比特币圈新手入门基础知识教程科普平台
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波动性正在收窄，宛如一个紧绷的弹簧。GhB币学堂 - 比特币圈新手入门基础知识教程科普平台
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实际上，只有 2023 年 8 月和 2016 年 5 月的 BTC 价格范围更紧缩，持续了 180 天。GhB币学堂 - 比特币圈新手入门基础知识教程科普平台
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（感谢 @glassnode）GhB币学堂 - 比特币圈新手入门基础知识教程科普平台
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自 8 月以来，稳定币的主导地位不断上升，反映出这种规避风险的心态。GhB币学堂 - 比特币圈新手入门基础知识教程科普平台
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投资者在宏观不确定性中寻求安全资产的避风港。GhB币学堂 - 比特币圈新手入门基础知识教程科普平台
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稳定币主导交易对，充当投资者需求的替代品。GhB币学堂 - 比特币圈新手入门基础知识教程科普平台
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整体稳定币供应量接近历史最高水平 $1604 亿。GhB币学堂 - 比特币圈新手入门基础知识教程科普平台
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这表明加密生态系统内美元资本的积累。GhB币学堂 - 比特币圈新手入门基础知识教程科普平台
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然而，这些资本尚未流入风险资产，表明投资者仍持谨慎态度。GhB币学堂 - 比特币圈新手入门基础知识教程科普平台
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随着中央银行降低利率，这种谨慎可能会逐步减弱。GhB币学堂 - 比特币圈新手入门基础知识教程科普平台
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转向风险偏好的情绪可能促使资本从稳定币流入山寨币。GhB币学堂 - 比特币圈新手入门基础知识教程科普平台
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这将为加密市场注入流动性，并可能推动价格上涨。GhB币学堂 - 比特币圈新手入门基础知识教程科普平台
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这样的转变可能会重新激发交易的活跃度。GhB币学堂 - 比特币圈新手入门基础知识教程科普平台
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与此同时，黄金与 M2 存在显著相关性，进一步巩固了其作为经济衰退对冲工具的角色。GhB币学堂 - 比特币圈新手入门基础知识教程科普平台
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随着货币供应量的增加，黄金需求也随之上升，巩固了其避险资产的地位。GhB币学堂 - 比特币圈新手入门基础知识教程科普平台
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在 8 月，黄金因衰退担忧而上涨，而风险资产则表现疲软。GhB币学堂 - 比特币圈新手入门基础知识教程科普平台
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有趣的是，BTC 和黄金常常交替波动，一方上涨时另一方则在盘整。GhB币学堂 - 比特币圈新手入门基础知识教程科普平台
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本月黄金价格上涨超过 5%。GhB币学堂 - 比特币圈新手入门基础知识教程科普平台
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当黄金的上升趋势暂停时，这可能暗示风险偏好情绪的转变，进而触发 BTC 的上涨。GhB币学堂 - 比特币圈新手入门基础知识教程科普平台
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尽管常被称为「数字黄金」，但 BTC 的走势与 $NDX 一致。GhB币学堂 - 比特币圈新手入门基础知识教程科普平台
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它的走势类似于高风险科技股。GhB币学堂 - 比特币圈新手入门基础知识教程科普平台
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BTC 和 $NDX 之间的相关性一直很强，最近有所增强。GhB币学堂 - 比特币圈新手入门基础知识教程科普平台
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（感谢 @AxelAdlerJr）GhB币学堂 - 比特币圈新手入门基础知识教程科普平台
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然而，贝莱德最近的一份报告提出了不同的看法。GhB币学堂 - 比特币圈新手入门基础知识教程科普平台
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在重大事件发生时，BTC 通常对短期不确定性有负面反应。GhB币学堂 - 比特币圈新手入门基础知识教程科普平台
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然而，即使黄金和标准普尔 500 指数表现不佳，BTC 的 60 天收益仍然为正。GhB币学堂 - 比特币圈新手入门基础知识教程科普平台
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尽管存在短期波动性，BTC 在较长时间内可能表现出韧性。GhB币学堂 - 比特币圈新手入门基础知识教程科普平台
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然而，由于其作为机构资产的历史较短，需要更多的数据。GhB币学堂 - 比特币圈新手入门基础知识教程科普平台
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要全面评估 BTC 在不确定性期间的表现，还需进一步分析。GhB币学堂 - 比特币圈新手入门基础知识教程科普平台
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不过，BTC 一直跟随流动性，随着货币宽松而上涨。GhB币学堂 - 比特币圈新手入门基础知识教程科普平台
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已有 43% 的中央银行开始实施宽松政策，流动性正在增加。GhB币学堂 - 比特币圈新手入门基础知识教程科普平台
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这可能会很快推动对 BTC 等风险资产的投资。GhB币学堂 - 比特币圈新手入门基础知识教程科普平台
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总结
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流动性正在迅速增长，但加密市场仍在等待从风险规避转向风险偏好的情绪。GhB币学堂 - 比特币圈新手入门基础知识教程科普平台
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中央银行的政策可能引发这一变化，将闲置资本注入加密市场。GhB币学堂 - 比特币圈新手入门基础知识教程科普平台
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上涨可能会非常迅猛，但衰退的担忧依然存在（非财务建议）。GhB币学堂 - 比特币圈新手入门基础知识教程科普平台
