撰文：Jonah Roberts，Bankless
编译：邓通，金色财经
所有这些经常重复的流行语有什么共同点？ TradFi 公司的加密货币员工都使用它们向老板推销区块链技术令人兴奋的优势。今年，高管们似乎正在倾听。
2024 年，机构通过定制区块链集成、代币化基金和 ETF、行业合作伙伴关系和研究论文，比以往任何时候都更急切地涉足加密货币领域。这些举措开始弥合 TradFi 和 DeFi 之间的差距。然而，本文并不重点讨论公司为何进行链上建设。相反，我们关注的是这些基金选择在哪里建设。
以太坊发生了什么？
以太坊是世界上最大的智能合约区块链网络。它已有超过 900 亿美元的 RWA，包括稳定币。 2024 年也是以太坊采用非稳定币 RWA 的重要一年，该网络将其链上美国国债、债券和现金等价物从 8 亿美元增加到超过 15 亿美元，非稳定币 RWA 总价值增至 29 亿美元。
今年基于以太坊的一些主要参与者包括 Visa、贝莱德和富兰克林邓普顿。
本月早些时候，Visa 宣布他们正在以太坊上构建 Visa 代币化资产平台（VTAP）。这是该公司迄今为止在加密货币采用方面迈出的最大一步。 VTAP 使 Visa 能够在以太坊上发行和管理法币支持的代币。它旨在成为参与金融机构合作伙伴的沙盒，以创建和试验法定支持的代币。他们预计将于 2025 年开始与西班牙跨国银行 BBVA 一起试点该平台。虽然 VTAP 计划无疑是一个实验，但它证实了 TradFi 将在未来几十年将其业务迁移到以太坊的论点。
今年早些时候，贝莱德和富兰克林邓普顿都设立了九位数的链上基金。贝莱德的基金被称为 BUIDL（贝莱德美元机构数字流动性基金），是两者中较大的一个，目前规模为 5.22 亿美元。
贝莱德还推出了 IBIT 比特币和 ETHA 以太坊 ETF，在加密 ETF 领域处于领先地位。虽然这些基金不让投资者有机会在链上托管任何东西，但它们确实提供了一种更具传统吸引力的方法来接触加密经济。虽然 BlackRock 数字资产主管 Robbie Mitchnick 在 Bankless 上明确表示，继 IBIT 和 ETHA 之后，没有立即计划为任何其他加密资产创建 ETF，但该公司已经表现出了整合 Web3 生态系统其他地方的兴趣。
还有谁在争夺机构关注？
随着格局的扩大，以太坊的竞争对手正在争夺机构的关注。 Solana 和 Stellar 都在取得长足进步，特别是在 RWA 领域。
Stellar 专注于与 IBM 等大型金融机构的合作，使其 RWA 价值位居第二，代币化 RWA 价值达 4.21 亿美元。
Solana 因其速度和吞吐量而经常受到称赞，也正在成为机构采用竞赛中的重要参与者。富兰克林邓普顿 (Franklin Templeton) 在 Solana 的 Breakpoint 会议上宣布，他们正在为 Solana 带来与其 4.45 亿美元链上基金 FOBXX 的兼容性。尽管如此，就目前情况而言，Solana 的 RWA 价值仍然相对较低，仅为 1.2 亿美元。
Arbitrum、Polygon、Avalanche 和 Mantle 等 EVM 兼容网络也发挥着关键作用。这些网络的 RWA 价值总计超过 1.9 亿美元，为机构提供了熟悉的智能合约架构，并具有第 2 层可扩展性的额外优势。尽管如此，以太坊主网 29 亿美元的 RWA 价值（不包括稳定币）使这些较小的网络相形见绌，从而巩固了其在该领域的主导地位。
然而，以太坊竞争对手的成功凸显了一个关键点：机构不再局限于单一网络。虽然以太坊是基础性的，但像 Solana 和 Stellar 这样的区块链提供了越来越难以忽视的替代方案。然而，它们也提出了新的互操作性问题。
互操作性是机构区块链采用的未来的核心。正如 Visa 在 VTAP 新闻稿中所述，构建链上的最大好处包括易于集成、可编程性和互操作性。冒险进入 Solana 或 Stellar 等非 EVM 链的机构可能会面临资产流动性和协议兼容性方面的挑战。这可能导致依赖第三方服务来桥接链之间的资产，从而带来复杂性和安全风险。以太坊的广泛使用意味着留在 EVM 生态系统中（无论是通过以太坊还是第 2 层解决方案）仍然是机构最简单、最安全的选择。
未来展望
像贝莱德这样的机构很清楚以太坊的价值主张。正如贝莱德数字资产主管在 Bankless 上指出的那样，机构投资者是「市场的学生」和「技术的学生」。它们依赖于经过验证的技术，而以太坊的良好记录使其成为大多数区块链项目的合理选择。贝莱德与 Coinbase 和 Circle 的合作进一步凸显了以太坊在机构金融领域的根深蒂固。
然而，以太坊要想在机构采用的竞争中保持领先地位，它必须继续在世界一流的安全性和稳定性与竞争链不断推动的性能和可扩展性之间取得平衡。网络不仅能满足当今的需求，还能预测未来的需求，才能在吸引机构金融注意力的竞赛中获胜。以太坊目前处于有利位置，但保持领先地位需要不断发展。
