撰文：FMGResearch
加密市场总结
1. 特朗普当选会更加利好加密货币，目前两位候选人依旧在 7 个摇摆州以及邮寄选票方面决出胜负。
2. 无论哪位候选人当选，从当前宏观数据层面看，接下来均不太可能存在大规模降息。降息预期依旧在 25bp 左右。
3. 去中心化 AI、以及围绕 AI 的 Meme 是当前 Web3 比较火热的话题。同时，Web3+ 能源的叙事也被看好，一方面它可以与 AI 做结合，另一方面潜在商业化价值极高，叙事容易打动资本和市场。FMG 此前曾着重对 Web3 能源板块进行布局，此前所投能源类 Web3 项目 Daylight 获得 A16Z 的 A 轮领投。
一 市场概览
1.1 FutureMoney Group DePIN 指数
FutureMoney Group DePIN 指数是 FutureMoney 构建的 DePIN 优质组合代币指数，挑选了最具代表性的 24 个 DePIN 项目。相较于上次报告，NAV 值有小幅度下降，从 9.79 跌至并 8.31，Spot Price 也有较大幅度回落，这是由于美国大选将近，大盘整体处于观望状态，此前疯涨的许多山寨币开始进入盘整阶段。以 BitTensor 为代表的许多代币开始回调。
1.2 加密市场数据
10 月 15 日到 10 月 31 日，加密货币市值总体呈上升趋势。从此前的 2.2 万亿美元市值涨至最高 2.45 万亿。BTC 市值市占率方面，较 10 月上旬略有上涨，从 57.5% 涨至 59.3%。
从 Coinglass 合约持仓量趋势变化观察，10 月 15 日以来全网 BTC 合约未平仓头寸有所上升，从此前 370 亿美元左右涨至最高 435 亿美元。
目前整个 BTC 走势处于观望阶段，由于特朗普和哈里斯在摇摆州方面的角逐结果并不明显，因此许多资金选择持仓 USDT 等待。在过去 15 天里，BTC 现货净流出 5.68 亿美元，ETH 现货净流出 4.87 亿美元。USDT 净流入 9.81 亿美元。
1.3 CPI 等数据以及市场反应对市场的判断
1. 宏观层面：截至 11 月 1 日，美国 10 月失业率 4.1%，预期 4.1%，前值 4.1%。此外，美国至 10 月 26 日当周初请失业金人数 21.6 万人，预期 23 万人，前值由 22.7 万人修正为 22.8 万人。受飓风和波音罢工的影响，美国 10 月非农就业数据表现疲软但依旧不足以推动美联储大幅降息。股指市场 美国股市方面，道指上涨 0.69%，标普 500 指数涨 0.41%，纳指涨 0.8%。本周美国两个大事将决定市场走势 本周，全球市场迎来关键性事件。美国总统大选结果即将揭晓，美联储也将在 11 月 6 日至 7 日召开政策会议，市场普遍预期美联储将降息 25 个基点。贝莱德的 Jeffrey Rosenberg 表示，劳动力市场数据正常化，软着陆仍可期，美联储或在接下来数月内持续降息。
此外，美国核心 PCE 物价指数同比上涨 2.7%，高于预期；环比上涨 0.3%，比起前值明显上升。这是该指数自今年 4 月以来的最大月度涨幅，支持了美联储在 9 月的大幅降息后放缓降息步伐，这也预示着未来的几个月美联储或采取谨慎降息态度。
2. 加密方面：过去半个月，BTC 整体处于上涨通道，从 10 月 11 日的 60000 美元左右，到 10 月 30 日涨至 72500 美元左右。连续突破 69000 美元阻力位和 72000 阻力位。其实整个大盘是持续有资金涌入的。10 月份，对在美国上市的现货比特币交易所交易产品 (ETP) 的需求增加。截至 10 月 31 日，净流入总额为 53 亿美元，高于 9 月份的 13 亿美元，为 2 月份以来的最高水平。
3. 值得布局的板块：尽管某些代币估值有所回落，但去中心化 AI 主题仍然是加密市场的焦点。这在很大程度上是由于新应用程序展示了「AI Agent」对区块链的使用——能够理解目标并做出自主决策的软件。
由于人们对这个叙事的强烈兴趣，相关的 Meme 币也升值了约 9 倍，导致许多人称 Truth Terminal 为「第一位 AI 代理百万富翁」。虽然这个项目显得幽默而轻松，但它表明 AI 代理可以理解经济激励，并且可以使用区块链来发送和接收价值。其他创新项目正在共同拥有的 AI 代理方面取得突破，未来会有许多用例。
二、热点市场新闻
2.1 哈里斯和特朗普依旧未分胜负
据美国《福布斯》最新民意调查结果显示，哈里斯以 1% 的微弱优势反转领先特朗普，这一数据在一周前则是特朗普以 4% 领先哈里斯。大选趋势对加密标的价格影响较大，大选结果公布之前这一周市场将会对此反应极为敏感，24 小时涨跌在 5% 并不意外，短期内币价波动会比较大。
2.2 美国总统大选将近，BTC 期权波动飙升
美国总统竞选在关键摇摆州的竞争十分激烈，基于期权的 BTC 预期价格波动指标创下三个月新高。BTC 的 7 日隐含波动率已跃升至年化 74.4%，远高于 7 天实际波动率或历史波动率 41.4%。BTC 和 ETH 的远期波动率隔夜飙升，BTC 的波动率目前为 80.30%，高于 72.20%，ETH 的波动率目前为 82.92%，高于 75.40%，这种上升反映出交易员正在为选举结果做风险对冲，这可能会大幅影响市场价格。
2.3 Web3+ 能源将成为与 AI 并驾齐驱的资本新宠
区块链太阳能公司 Glow 完成 3000 万美元融资，这是一家基于以太坊的区块链太阳能公司，致力于将区块链技术运用在传统能源行业中，尤其是现在被各国政府所支持推动的绿色能源。区块链技术可以在绿色电力交易中解决认证流程复杂、溯源难度大、交易成本高等问题，存在非常大的应用潜力。
三、监管环境
自 Gary Gensler 担任美 SEC 主席以来，期间 SEC 对一系列大型加密公司提起了诉讼，其中包括 Coinbase、Kraken 、CZ（Binance US）等，仅是美国范围的加密行业为应对该机构的执法行动就已支出超 4 亿美元。SEC 的执法被认为对行业带来了巨大合规成本和对行业创新、就业的潜在损害，加密行业合规任重而道远。
特朗普曾公开表示，如果他当选总统，将不会再让 Gary 继续担任 SEC 主席。考虑到特朗普对加密货币相对开明的态度，以及亲加密货币的 Robinhood 首席法律官 Dan Gallagher 将成为 SEC 主席的领先候选人。从多方面看，特朗普上台后都将对加密货币发展带来利好。
本文数据来源于：Coinglass、Rootdata、Coinmarketmap、X
